خبر

بازهم  تورم …

تحلیل خبر

بتا سهم – ۵:۵۰  دقیقاً شنبه هفته  قبل بود که از مورد  تورم  صحبت  کردیم و مطالب خاصی را در مورد  ان نوشتیم  . یک  باردیگر ان  مطالب را یاداوری کرده و به  نکات  مهم  ان و صحبت های دیروز وزیر اقتصاد  اشاره می کنیم .

نرخ تورم نقطه  به نقطه است :

اردیبهشت ۹۲ : ۴۱.۷

خرداد : ۴۱.۲

تیر : ۳۹.۲

مرداد:۳۸.۴

شهریور :۳۷.۵

مهر :۳۶.۶

ابان:۳۲

اذر: ۲۹.۶

دی : ۲۷.۵

بهمن : ۲۲

اسفند: ؟؟؟

نرخ تورم  نقطه  به نقطه نسبت  به  ۱۰ ماه  قبل نصف شده است  . تورم  نقطه  به نقطه در رویدادهای کاهشی پیش رونده است و زودتر الارم می دهد.. به نظر با  توجه  به این امار نرخ تورم  خیلی زودتر از انچه  فکرش را می کنیم در سال  بعد  به  زیر ۲۰% و حتی ۱۵% می رسد .

حالا  باهم صحبت های وزیر را مرور می کنیم  : وزیر امور اقتصادی و دارایی گفت: اگر بتوانیم همین روند را ادامه دهیم تورم سال آینده زیر ۱۵ درصد می‌شود. کاهش میزان تورم ۵.۵ درصدی در بهمن سال گذشته به ۰.۴ درصد در بهمن امسال، این امر را نمایانگر موفقیت دولت در مهار تورم آن هم درست در ماه‌هایی دانست.

در دولت قبل، از یک سو در حوزه سیاست خارجی به جای تعامل سازنده، رویکرد تقابل جویی به تشدید تحریمها انجامید و در سیاست گذاریهای داخلی به ویژه سیاستهای اقتصادی به نوعی رفتار می شد که عملاً اقتصاد ما در جهت افزایش وابستگی بودجه های سالیانه کشور به منابع نفتی حرکت می کرد.

من به عنوان کسی که در اغلب دولت های بعد از انقلاب در نهاد ریاست جمهوری بوده ام، به صراحت می گویم که بسیار سخت است در شرایطی که دولت درآمد ندارد و با مطالبات جدی مردم مواجه است، در مقابل وسوسه استفاده از منابع بانک مرکزی ایستادگی کند. اما شهادت می دهم این مقاومت عمدتا مدیون پافشاری شخص رییس جمهوری است.

این  جمله اخر یعنی دولت  با  قدرت جلوی چاپ پول ایستاده است و مهار تورم از مهم ترین اهداف ان  است  .

حال  فرض کنید  در سال  های بعد  تورم  به  ۱۵ و حتی کمتر رسید . در این  شرایط نرخ  سود نمی تواند ۲۳% باشد  و ان هم  کاهش خواهد یافت و برفرض تصور کنید  نرخ ها  به  سمت  ۱۴ و ۱۳ و نهایت  ۱۵% میل کند  .در این  شرایط برای بورس چه رخ می دهد ؟

به نظر رشد پی به ای اولین دستاورد  این  سیاست  است که در بازار رخ خواهد داد . از همین  ور از حالادر تحلیل های خود به  سراغ  شرکت های بروید که  یا پی به ای منطقی داشته و یا پی به ای تحلیل انها  کم می شود .

البته  تقسیم  سود مناسب، احتمال تعدیل و اختلاف با  پی به ای متوسط بازار از مهم ترین  انهاست  .

گروه تحلیل گری بتا سهم

۱۷ اسفند ۹۲