خبر
نکات مهم گزارش مپنا که …
تحلیل خبر
بتا سهم – ۷:۲۳ گزارش تلفیقی مپنا یک عامل مثبت در جهت رشد قیمت سهم خواهد بود چرا که نکات ریز و درشت بسیاری را در دل خود نهفته دارد که می تواند در هفته ها و ماه های اتی مورد توجه بازار و سهامداران قرار گیرد .
در نظر نگرفتن طرح تحول و اثرات افزایش احتمالی نرخ دلار و … در این شرکت یکی از نکات مبهم است که البته در کنار آن مزایا و مخاطرات فراوانی دارد که در فرصتی معین اثر طرح تحول برمپنا را بررسی خواهیم کرد .
افزایش بار مالی به دلیل پیش بینی احتمالی عدم پرداخت برخی مطالبات توسط دولت نیز در این امر براورد شده است . اما نکته بسیار مهم چرخش مپنا به سمت خرید های نقدی است که می تواند ناشی از اثرات احتمالی تحریم باشد که در بلند مدت ادامه این شرایط و عدم اخذ مطالبات ازدولت کار را برای این شرکت سخت تر خواهد کرد .
اما یکی از نکات بسیار مهم این گزارش عدم لحاظ شدن درآمد و هزنیه فاز های ۱۳ و ۱۴ پارس جنوبی است که به مپنا واگذار شده . به نظر میرسد این پروژه ها نقش اندکی در سود سال ۸۹ داشته باشند و بیشتر بازدهی آنها در سال ۹۰ بروز خواهد یافت .
نکته دیگر حذف شرکت توسعه نفت و گاز مپنا از لیست شرکت های عملیاتی بوده که به نظر میرسد هنوزاین شرکت فعال نشده اما می تواند تا پایان سال و حتی سال ۹۰ کاملاً فعال شود .
در مورد مپنا بین الملل گفته شده که بودجه مصوب هیئت مدیره ارجاع شده است . لازم به ذکر است که طی سالیان گذشته بودجه مصوب هیئت مدیره همواره حداقلی و در سیاست تقسیم سود نیز بسیار حداقلی لحاظ می شود .
در بخش هزینه ها یک افزایش ۵% را در هزینه برخی از پروژه ها می بینم که بابت جلوگیر ی از زیان های احتمالی و رعایت اصول محافظه کاری است که در صورت نبود اتفاق خاص از هزینه ها کم شده و به سود شرکت اضافه می گردد .
در نظر نگرفتن سود تقسیمی برای مپنا بین الملل و همچنین کاهش سود در برخی از شرکت ها از دیگر نکات جالب محافظه کارانه شرکت است . اما نکته دیگر احتمال افزایش حدود ۴۰ میلیارد تومانی درآمد ها از محل سود سپرده ها و درامد های متفرقه است . احتمال افزایش درامد ها از محل کاهش هزینه های مالیاتی نیز وجود دارد .
و در پایان از احتمال افزایش سرمایه ۲۵% این شرکت باید گفت که عمده ان از محل سود انباشته می باشد .
در نتیجه گیری باید گفت مپنا شرکت پرپتانسیل است که می تواند سود خود را در طول دوره فعلی با رشد مواجه سازد و شاید سود ۶۵۰ تا ۷۰۰ ریالی برای شرکت بسیار قابل دسترس باشد اما برای این امر زمان نیاز دارد تا با رعایت اصول تمام عیار محافظه کاری ( با توجه به ماهیت شرکت ) نسبت به تعدیل و رشد سود اقدام کند . از همین رو ممکن است پروسه های تعدیل دراین شرکت با کمی تاخیر بیش از سایر شرکت ها روی دهد .
این گزارش فعلی می تواند باردیگر زمینه سازی برای رشد قیمت مپنا به بالای ۴۰۰۰ ریال و حتی بیشتر را فراهم آورد.
گروه تحلیل گری بتا سهم
۲۷مهر ۸۹
