گزارش بازاریکشنبه تلخ بازار !
قرمز و عمیق !
به راستی چرا اکثر بحران ها و ریزش ها و سیاه و قرمز شدن ها در یکشنبه ها رخ میدهد! نمیدانیم چه حکمتی است ولی امروز یکی از سخت ترین و تلخ ترین روزهای بازار سرمایه بود تلخ و زهر از این بابت که بازار بعد از یک اصلاح ۲۰ الی ۳۰% این طور ولع فروش دارد کمی عجیب است مگر سر بازار چه بلایی امده مگر از ۷ مهر که اوج خوش بینی بود تا امروز چه بر سر خبرها امده است که این طور برخی دیوانه وار سهم می فروشند . امروز در مورد بازار و گزارش بازار حرفی نداریم وضعیت کاملا روشن بود یک منفی تمام عیار بعد تلاش برای جمع و جور شدن بازار که در برخی ناکام و در برخی نسبتا جواب داد. ولی انچه در بازار امروز رخ داد یک نا امیدی ناجوانمردانه بین برخی سهامداران بود .درست یا غلط را امروز بحث میکنیم …
بازار در یک پارادوکس گیر افتاده است .حلقه های برخی سهم ها همچون یک زنجیر به هم متصل هستند و گاها این زنجیر باعث می شود همه چیز انقدر پیوسته و با هم حرکت کند که پشت این بی نظمی ها یک نظم خاص دیده شود . بازار را می بینیم که از یک طرف خود را درگیر سهم های خاص کرده است که اکثر انها خبری از سود سازی ندارند و بیشتر با حرف و شایعه و داستان مثبت هستند نظیر خودرویی ها و بانکیها . بازار به انها دلخوش کرده و شاید هم درست باشد چرا که واقعا در روزهای اوج بازار ، این گروه رشدی نداشتند و حالا شاید در حال جبران هستند پول های زیادی از حقیقی و حقوقی ها درگیر بازی شده اند ولی پارادوکس و تناقص کار این است که این گروه هیچ مبنایی برای سود اوری ندارد و فقط و فقط بحث افت این مدت و عقب بودن از بازار است . دلیل این که این پارادوکس هم به وجود امده و شدت ضربه به بازار را بیشتر کرده است همین است . صف فروش جمع می شود ولی وقتی سودی برای انها متصور نیستند برخی در فروش به هر قیمتی اقدام میکنند . امروز به وضوح روشن بود که این جمع اوری صفوف فروش کار دشواری است چرا که قانع کردن برخی به نگهداری سهم هایی که ۱- در سودخوبی هستند و ۲- از قضا سودی هم برای تقسیم و توزیع ندارند کمی سخت و دشوار است و بازاز بد حادثه بازار سرنوشت خود را به این گروه ها و سهم ها گره زده است همین جا یک نکته ای را عرض کنیم … به یاد دارید چطور عزیزان در سازمان بورس وقتی داشتند بحث پیش بینی سود را حذف میکردند روی عزم خود راسخ بودند … شک نکنید با قاطعیت میگوییم شک نکنید یکی از عوارض حدف پیش بینی سود ها همین روزهای پر هیجان این چنینی است چرا ؟ همان مقطع هم به عزیزان عرض میشد بازار فقر تحلیل دارد مدیرپرتفوی های ما که مثلا باید پیشرو و یکه بزن و همه فن حریف بازار باشند در صفوف خرید و فروش حرکت میکند ! مشاوره سرمایه گذاری های ما هم که هیچ ! بازهم به عزیزان توصیه دوستانه داریم باور کنید ما هم مثل شما میخواهیم بازار وضعیت خوبی را داشته باشند ان مقطع پیشنهاد شد ازمایشی ۲ سال این مسیر طی شود ولی گوش کسی بدهکارنبود حداقل برای ۵۰ الی۶۰ شرکت اصلی بازار بودجه را برگردانید تا خط کشی های این ریزش ها مشخص تر شود باور کنید جلوی بسیاری از ریزش های این چنینی را میگیرند کمی به فکر باشید اعلام سود سال ۹۸ شرکت ها می تواند کمک حال بزرگی برای بازار باشد کمی لجبازی را کنار بگذارید و باور کنید ما هم مثل شما میخواهیم مسیر بازار صعودی و تعداد روزهای این چنینی کمتر از انگشتان یک دست باشد . به بازار کمک کنید بازار براوردی از سود شرکت ها ندارد و این باعث شده این رفتار هیجانی ایجاد شود …
چطور می شود به بازار کمک کرد . ببنید اول از همه عزیزان و مدیران باید قبول کنند باید به بازار کمک شود این ابتدایی ترین راه است وقتی فقط حرف و حرف و حرف می شود تابلو عزیزان واکنش بازار هم می شود این رنج ها و منفی شدن ها همین حالا یک هفته است صحبت از ابهام و تغییر در نرخ ارز است به واقع چرا این موضوع برای شرکت ها شفاف نمی شود چرا به بخشی از صندوق ها اجازه داده نمی شود تا بخشی از منابع را در بازار سرمایه وارد کنند . شما میگویید بنگاه داری نکنند خب خیلی ساده است ایین نامه تعیین کنیدکه البته بسیاری از انها دارند . انصافا هیچ مدلی بهتر از مدل قوی تر شدن و عمیق تر شدن بازار سرمایه نیست ولی انگار این فقط در حرف است و در عمل هیچ که هیچ ! بازار این روزها دیگر فقط به پول یا خبر نیاز ندارد این دو عامل را با هم میخواهد و از بد حادثه و شانس بد ما هر دو عامل یک سرش در دولت است امیدواریم این درک درست و زمان سنجی خوب در بین عزیزان به خصوص وزیر اقتصاد وجود داشته باشد که در سریعترین زمان ممکن به داد بازار برسد .
و اما حالا سراغ خود بازار برویم … دیروز برخی میگفتند منفی بازار به دلیل عرضه اولیه است و همان دیروز در گزارش بازار با قدرت موضوع را رد کردیم . امروز این وضعیت بی تاثیر بودن و یا بهتر است بگوییم کم اثر بودن عرضه اولیه را تایید کرد . بازار دچار یک بدبینی مفرط شده است همانطور که ۲ ماه پیش خوش بینی مفرط داشت او دارد همه چیز به خصوص قیمت سهم ها را با بدترین شرایط پرایس میکند یعنی با افت فروش ، افت نرخ ،افت دلار ، رشد نرخ سود بانکی و افت پی به ای و …
خب وقتی بازار با بدترین شرایط قمیت ها را پرایس میکند هر یک از این عوامل کمی به سمت خوش بینی و بهبود گرایش داشته باشد بازار واکنش نشان میدهد مثلا فرض کنید همین امروز دلار دوباره رشد کرده است قطعا فردا فشار فروش به واسطه این موضوع کمتر است و یا گزارش های ماهانه برسد و وضعتی خیلی بد نباشد . در حال حاضر سهامداران طوری می فروشند که انگار نیمی از تولید شرکت ها در انبار است و تولید همین امروز نصف شده است ! این بد بینی درست در مقابل خوش بینی ۶ هفته قبل است که هم ان غلط بودو هم این . ببنید شما نگاهی به وضعیت شرکت ها کنید و یک باردیگر با بدترین شرایط سود شرکت ها را حساب کنید برای شما چند نمونه می اوریم . فرض مکنید پارس امسال ۱۰۰۰ تومان سود تقسیم میکند و سال بعد در بدترین فضا ۸۰۰ تومان می سازد که افت فروش و افت نرخ و دلار ۸۰۰۰ تومانی باشد . این یعنی در حال حاضر تقریبا سهم پی به ای زیر ۴ است ! غدیر را در نظر بگیرید امسال ۲۵ تومان بدهد و سال بعد ۵۵ تومان سود داشته باشد یعنی سهم پی به ای ۳ است ! فولاد فرض را بر این بگذارید امسال ۱۲۰۰ و سال بعد ۱۵۰۰ ریال داشته باشد ۷۰۰ ریال هم تقسیم کند بازهم امروز پی به ای سهم ۳ است ! کگل پارسان فملی شپدیس و … از سهم های دیگر را می شود همینطور حساب کرد که امروز در این قیمت ها منطقی برای فروش ندارند تازه ما می اییم و بدترین شرایط را میگیرم از افت فروش گرفته تا رشد هزینه ها و عدم رشد دلار !
نمودار ها هم جالب است همین جاها را برای پایان فاز نزولی نشان میدهد … هر چند خیلی ها حالا دو دسته شده اند می گویند دسته کلاغ رسیده و تحلیل های دیگر و اگر هم بالا بزند فرصت فروش است … بارها گفتیم ما بیشتر نگاه بنیادی به وضعیت داریم . ما خیلی اهل نمودار نیستیم ولی به نظر فروش را به هیچ وجه به هیچ وجه منطقی نمی بنیم و حتی خرید را در منفی امروز و منفی روزهای بعد با کمی چاشنی صبر مناسب میدانیم . بازار رفتار هیجانی را پیدا کرده است و به نظر باید از این فضا دور شود یا واقعا قیمت ها منطقی هستند و یا شاید اخبارو ابعاد دگیری پشت پرده است که ما از ان بی خبریم ولی با شرایط فعلی و خبرهای فعلی قیمت های فعلی نه تنها برای فروش جذاب نیست بلکه خرید یک مرحله ای از یک پروسه را توجیه میکند …
و حرف آخر عقلانیت در بازار حرف اول را میزند و این که با عقلانیت که درست روبروی هیجان قرار دارد در بازار حرکت کنید. بسیاری از رویداد های پیش روی بازار را در حال حاضر با بدترین شکل پیش خور کردیم یعنی امروز سهامدار گزارش منفی گزارش های ماهانه ، کاهش نرخ ، افت نرخ دلار و خیلی از موارد دیگر را در قیمت ها دیده و به نظر این رفتار کمی هیجانی و غیر منطقی است . بازار ۳ روز دیگر وقت دارد تا چشمش به جمال گزارش های ماهانه روشن شود شاید این اطلاعیه ها اولین عامل برای روشن شدن فکر بازار باشد و بازهم توصیه ما این است که چشم و گوش بسته سهم نفروشید …
امروز بازار گزارش خاصی ندارد جز چند جمله که ابتدا بازار را بد فروختند و بعد نسبتا خوب خریدند فردا باید با قوای پولی و خبری قوی تری دل به دریا بزنند وگرنه نه با شدت امروز ولی تا حدودی مثل امروز چهره بازار غمناک می شود. البته فردا علاقه فروشندگان به فروش نیز کاهش خواهد یافت …
