بازار در آمپاس خبرها !
هیچ کس دوست ندارد در این فضا که بازار به ارامش احتیاج دارد از منفی شدن و منفی بودن حرفبزند اما لازم است تا چند نکته را بارهم مرور کنیم و حداقل چشم انداز مسیر خود را ترسیم کنیم . قبل از هر چیز بازهم تکرار می کنیم نظر اکثر افراد و ما نیز این است که میان مدت و بلنمد مدت بازار بسیار روشن و افق خوبی پیش روی بازار است و حتی از ۱۵و ۲۰ اسفند دیگر کسی در بازار فروشنده نیست و نوروزی طلایی را نیز می توانیم تجربه کنیم . بیشتر بحث ما بر سر ۱ ماه پیش روست .
۱ ماه حساسی که تحولات مختلفی در انتظار ماست .
حقیقت اکر این است که بازار سرمایه کشور در دوران دولت قبلی تقریباً از سال ۸۵ شکل گرفت و نهال ان کاشته شد . این بدان معنی نیست که وجود نداشته باشد خیر بلکه دوران جدیدی را آغاز کرد . این نهال با سرعت کم رشد می کرد اما سعی می کرد در زمین ریشه داشته باشد . رسیدیم و رسیدیم به سال های ۹۰ و ۹۱ که باهای توفانی هم با این که کمی ان را خم کردند اما نتوانستند نهالی که به یک درختچه تبدیل شده بود را زمین بزنند . هر چند برخی زمین خوردند …
امااز زمان آغاز دولت تو گویی این درختچه لوبیای سحر امیز شده و ناگهان رشدی عجیب و بال وپری فزاینده داشت . شاخ و برگ ان زیاد شد . درخت قد کشید و سایه انداخت و بلند و بلند تر شد تا جایی که برای دیدن ان باید سر را تا پشت خم می کردید … اما این درخت هر چه بلند تر شد و سایه ان بیشتر بادهایی که می وزیدند او را تکان جدی تری می دادند . درست است که ریشه ان بسیار محکم شده اما تکان هایی که می خورد نگرانی و ترس را ایجاد می کند .
حکایت بازار ما نیز همین شده است .
روی صحبت ما با دو دست از عزیزان است دسته اول سهامداران … این مطالب در طول روزهای قبل بارها گفه شد و حالا تکرار می شود . ریزش های قبلی درس های بزرگی برای بازار داشت از این که سراغ هر سهمی نباید رفت در بحران اخیر خیلی از سهم ها امتحان پس دادند . اندکی قبول و تعداد زیادی رفوزه شدند . سهامداران باید فارغ از این مسائل به دنبال سهم بنیادی و تحلیلی باشند . در سال ۹۳ این بازدهی سال ۹۲ حاصل نمی شود . هر سهمی رشد نمی کند . رشد های نجومی ناشی از تسعیر ارز و موجودی انبار ارزان نداریم . تورم به سمت ۲۵% سوق پیدا می کند و حرف از افزایش نرخ هر هفته ای نیست .
در این فضا قطعاً هر سهمی رشد نخواهد داشت و این نشان می دهد از حالا باید استراتژی عزیزان بورسی تغییر کرده و در سهم های بنیادی محور حرکت کنند و البته یک توصیه دیگر این که در این مدت یک ماه و ۴۰ ورز همواره ۲۰ تا ۳۰% پرتفوی را نقد داشته باشند که در مواقع ضروری و افت های سنگین خریدار باشند .
صبر داشته باشند . عجول نباشند و تحت تاثیر جو عمل نکنند . خبرمحور باشند تا شایعه محور .
اما روی صحبت دیگر با مدیران بورسی و دولتی است . یا قرار است این بازار مامن نقدینگی باشد و یا خیر .اگر قرار است سیاست دولت و نظام حمایت از بورس باشد مسیری که می رویم به این نتیجه ختم نمی شود . امروز هر سایت و خبرگزاری با اطلاع و علم به این که چقدر موثر است تیغی برداشته و ر حال زخم زدن به بازار است . از سوی دیگر ابهامات پیش روی بازار نیز مانع از رشد ان شده است .
به نظر مدیران بورسی به جای این که حقوقی ها را در بازار دور هم جمع کنند و تصمیم به حمایت از بازار بگیرند ( که البته یخلی از انها همان روز زیر قول خود زدند و سهم در بازار عرضه کردند … ) بهتر سات به طئر جدی در پی رفع ۵ ابهام مهم از بازار باشد …
۱- تعیین تکلیف سریعترهدفمندی و موارد مرتبط با ان
۲- چانه زنی و مذاکره با دولت و مجلس در ۲ جهت ۱- هر چه سریعتر این نرخ بهره مالکانه مشخص شود ۲- نرخ به سود این شرکت ها تغییر شود ( دقت کنید حتی مشخص شدن ان با نرخ بالا بهتر از عدم تعیین تکلیف است )
۳- در حوزه نرخ خوراک اگر دولت قصد ندارد نرخ را مشخص کند حداقل متولی را تعیین کرده که اخبار و اطلاعات از ان طریق منتشر شود نه این که هر کسی اجازه اظهار نظر داشته باشد . و در ثانی این نرخ هر چه سریعتر به بازار اعلام شود چرا که حداقل۳۵% تا ۴۰% بازار درگیر این نرخ شده است .
موارد ۴ و ۵ می تواند شوک های موقتی و درمانی به بازار برای این دوره خاص باشد .
۴- تعیین تکلیف نهایی معامله بلوکی پتروشیمی پارس که می تواند بخشی از بازار و سهامداران خرد را با خود همراه سازد .
۵- تعیین تکلیف معامله بلوکی پارسیان و ایران خودرو که بر یکی از لیدرهای بزرگ بازار موثر است .
همه می دانند کار سختی در پیش داریم شاید موارد ۱ تا ۳ دست ما نباشد اما ۴ و ۵ مسئله دورن خانوادگی است . نکته اخر اگر واقعاً قرار است بازار اصلاح شود با حمایت های مصنوعی جلوی ان گرفته نشود . اجازه داده شود بازار بریزد و دوباره برخی در قیمت های جذاب خرید کنند . هر چند این موضوع در حرف بسیار اسان است و می دانیم که سرمایه بسیاری را همجون شمع اب می کند .
در مجموع روشن تر کردن مسیر بازار و دقت در چگونگی خرید سهام راهبردهای مهم بازار است .
گروه تحلیل گری بتا سهم
۱۴ بهمن ۹۲
