گزارش بازار امروز دوشنبه ۲بهمن ۱۴۰۲
آزمون ارزندگی !
امروز بازار با امید و آرزو بیدار شد و داشت سعی میکرد به بازار و گزارش ها خوش بین باشد که باردیگر زمزمه هایی از اخبار ریزو درشت ارامش نسبی سیاسی ایجاد شده را برهم زد و درست در همین مقاطع بود که خودرو پایین کشید و با خود کل بازار را به چالش برد تا در این فضای خاص و در عین ارزندگی سهامداران باردیگر در دوراهی ماندن و رفتن و ترس و احتیاط باشند …
در ابتدای صبح و در میانه‌های هفته کار بازار را در حالی پیش بردیم که کمی از تحولات سیاسی و آتش تهدید و اتفاقات کاسته شد بود و جو منفی که وجود داشت و در ابتدای هفته دوباره تحلیلگران سیاسی بازار را کمی قلقلک داده بود دیروز تا امروز صبح آرام گرفت و همین باعث شد شرایط نسبتا نرمالی را داشته باشیم ولی نمیدانیم واقعا امروز چرا و به چه دلیل این طور بازار اسیر رنج های منفی شد و در نهایت با مداخله صندوق های تثبیت و توسعه کار در یک ساعت اخر کمی جمع و جور شد … حتی گزارش ها هم خیلی کمکی نکرد و باید اذعان داشت این میان فقط گزارش‌ها با اخبار منفی سیاسی و ندانم کاری پالایشی‌ها و بی‌تدبیری بورس زیر آوار اخبار منفی دفع شد و فضای موثری را نتوانستند به وجود بیاورند . البته خیلی هم بی تاثیر نبودند و آن موقعیت تثبیتی که دیروز از آن صحبت کردیم به وضوح روشن است که در دل بازار به وجود آمده و ترس سهامداران از تحولات بنیادی منفی کمی کاسته شده ولی خبرهای سیاسی او را رها نمیکند و هر روز انگار داستان تازه ای داریم …
در این میان البته همچنان دو دیدگاه برای بازار و سهامداران وجود دارد و به نظر این دو دیدگاه است که مسیر فعلی و آینده را روشن می‌کند قبل از بیان این دو دیدگاه نکته‌ای را ذکر کنیم و آن هم بحث میانگین پی به ای بازار است که در حداقل ممکن خود قرار گرفته و این سابقه تاریخی نشان میدهد هرگاه در این نقاط قرار داشتیم با اندک تحولات و اخبار مسیر بازار تغییر کرده است ولی دست ها خالی و چشم ها منتظر است …
صحنه خرید و فروش های بازار هم این دو موضوع را نشان داده و دقیقاً دو دیدگاه از همین جا آغاز می‌شود و دو سناریو و دو طیف فکری را در بازار نشان میدهد طیف فکری اول که اتفاقاً با تحلیل بر طبل فروش در بازار می‌کوبد معتقد است حاشیه سود در اکثر شرکت‌ها افتاده و این پی بهای گذشته نگر است و اگر آینده را مد نظر قرار دهیم با توجه به چشم انداز کاهشی در سود ، شاهده افت احتمالی سود شرکت‌ها در سال آتی و همچنین نرمال شدن شرایط پی بهای خواهد بود. از همین روست که بسیاری از آنها با توجه به نرخ سود فعلی و سیاست‌های دولت در زدن جیب شرکت‌ها و همچنین بالا ماندن جریان نرخ بهره فعلی قیمت‌ها را نه صعودی و نه نزولی و بیشتر ساید و در محدوده مشخصی قابل نوسان می‌داند و البته میل به فروش انها نیز بیشتر است … برخی از اصول و پایه این دیدگاه قابل پذیرش است اما یک موضوع را فراموش کرده‌اند و آن هم تورم احتمالی در سال آتی است که اگر قیمت‌های فعلی را با در نظر گرفتن سودهای تورمی لحاظ کنیم حتی عدد پی بهای کمتر از این محدوده نیز خواهد بود … اینجاست که دیدگاه دوم شکل می‌گیرد….
در دیدگاه دوم ابتدا به آمار مراجعه می‌کند و می‌گوید که هرگاه نسبت پی به ای در این نقاط حداقلی قرار گرفته بازار با کمک اهرم های خبری و یا اتفاقی خاص خود به خود مسیر برگشت را طی کرده است. از سوی دیگر طرفداران ارزندگی بازار بعد از گزارش‌ها دیدگاه کوتاه مدت و بلند مدتی را مطرح می‌کنند که تا حدودی میتواند منطقی و درست باشد در دیدگاه اول موضوع را بیان می‌کنند که در دل شرکت‌ها در حال حاضر تقریباً سود محقق شده وجود دارد که ۶ ماه دیگر تقسیم خواهد شد و از سوی دیگر حتی با در نظر گرفتن حاشیه سودهای فعلی اعداد منطقی و مناسبی برای سود سال بعد شرکت‌ها به دست می‌آید که اگر اتفاق خاصی رخ ندهد بعد از کسر قیمت از سود تقسیمی پی به ای اکثر این شرکت‌ها حوالی ۴ و ۵ خواهد بود و این خود گواه مهمی برای ارزندگی بازار در شرایط فعلی است . اما در کنار این موضوع دیدگاه کمی بلند مدت‌تر و کلان نگری هم وجود دارد که اگر قرار باشد دیدگاه بلند مدت‌تری را نسبت به بازار داشته باشیم و با دید حوالی ۱۸ ماه به فضای فعلی قیمت و سودآوری نگاه کنیم بیش از نیمی از قیمت فعلی سهم‌ها قابلیت تقسیم سود را داشته این خود نشان میدهد که نرخ بازدهی بازار در مقابل بازده بدون ریسک به اعداد منطقی و مناسبی رسیده که میتواند خرید بلند مدت بسیاری از این سهم‌ها را توجیه پذیر نماید از همین روست که دیدگاه دوم فعلی در مورد ارزندگی بازار احتمالاً هرچه زمان بگذرد جدی‌تر و به شکل مطمئن‌تری برای تحلیلگران به واقعیت نزدیک خواهد شد
البته این بازی و این اتفاقات و رویدادها با کوچک‌ترین تغییر از سمت سیاست گذار یعنی دولت دستخوش تغییرات جدی می‌شود و صد البته نکته منفی فعلی بازار که بسیاری را در این مسیر مردد کرده همین تصمیمات و به نوعی دخالت‌هاست که که شاید غیرمنطقی نباشد اگر بگوییم در تاریخ بازار سرمایه این چنین تصمیمات اشتباه ،عجیب و مداخله گرایانه و زدن جیب شرکت‌ها و در مجموع ایجاد فضای تقابل با سهامداران خرد بیسابقه بوده و همین بی سابقه بودن این جریان است که باعث شده این پی بهای تاریخی به وجود آید و بازار هم در خرید دست به عصا حرکت کند و آن شجاعت قبل را نداشته باشد
این موضوع در مورد کلیت بازار است اما در جزئیات و معاملات روزانه و هفتگی کمی ماجرا متفاوت است اگر فرض ارزندگی بازار را بپذیریم و در کنار آن به رفتارهای دولت همچنان وزن بدهیم ، و بپذریم که بخشی از جریان پول در هر قیمتی در بازار خواهد بود … به نظر خیلی زودتر از آنچه فکرش را می‌کنیم واکنش بازار را شاهد خواهیم بود که حول دو محور حرکت می‌کند محور اول حرکت بر مدار کوچک و چابک و ارزنده بودن است یعنی رفتار اخیر سیاستگذار و بازی حقوقی‌ها در عرضه بی‌امان سهم های بزرگ و شاخص ساز باعث می‌شود در عین ارزندگی این سهم‌ها جریان پول از آنها دوری جسته و سراغ گزینه‌هایی برود که یکی یا هر دوی این عوامل را داشته باشند عامل اول عامل چابکی و کوچک بودن و به نوعی دور بودن از فضای عرضه آبشاری حقوقی‌هاست که در کنار این عامل مهم امکان ایجاد یک داستان قشنگ و زیبای بنیادی نظیر افزایش سرمایه از تجدید و یا جریان سودآوری آینده میتواند این گزینه‌ها را در بازار مورد توجه و اقبال قرار دهد اتفاقا میتوان گفت که نقش گزارش‌های میان دوره‌ای و ماهانه برای این گزینه‌ها جذاب‌تر و عامل قوی‌تری برای حرکت آنهاست
و دیدگاه دوم آن چیزی است که از مدت‌ها قبل بسیاری از سهامداران و حتی بسیاری از صندوق‌های بزرگ در پی آن افتاده‌اند و آن هم این است که هرچه از این آتش تند تیز دستکاری قیمت‌ها و دست انداختن در جیب شرکت‌ها دور باشند بهتر است حکایت آنها شبیه حکایت افرادی شده که چندین و چند بار در جای شلوغ و بازار و محله‌های پر رفت و آمد کیف و جیبشان را زده‌اند و حالا ترس حضور در این مکان ها را دارند از همین رو تا جایی که بتوانند از دولت دور خواهند بود و این نگاه باعث خواهد شد جریان پول سراغ سهم‌هایی برود که کمترین تداخل کاری در فروش و بهای تمام شده و سایر موارد را با دولت داشته باشد
بسیاری از سهم‌های بزرگ این خاصیت را نداشته و بار دیگر اقبال جریان پول به سمت سهم‌های کوچک ممکن است بیشتر شود البته که در طول گذر زمان دوباره رجعت و برگشت به سهم‌های بزرگ و بنیادی را خواهیم داشت اما در مقطع فعلی احتمالاً این بعد از فضای بازار دوباره تقویت خواهد شد و باز هم نظریه معروف بسیاری از فعالان را تکرار می‌کنیم که اندازه مهم نیست عملکرد مهم است
البته بیان این موضوع به این معنی نیست که بازار در سهم‌های بزرگ شاهد ارزندگی نیست خیر به هیچ وجه بحث این است که جریان پول با سیلی‌های متعددی که از سیاستگذار خورده دیگر دل و دماغ حضور در این شرکت‌ها را نداشته و سعی می‌کند حداقل کمی زمان بگذرد و دوباره وارد شود…
امروز سعی کردیم در مقدمه خیلی سراغ مسائل سیاسی و شرایطی از این دست نرویم اما در هر صورت در روزهای آتی بار دیگر در مورد مهمترین مسائل بازار به خصوص بحث دلار موارد مفصلی را بیان خواهیم کرد بگذریم و سراغ بازار برویم …
ساختمانی ها همچنان خاص
در نمادهای ساختمانی سهام این گروه همچنان خاص های بازار هستند گروهی که پول خوبی در ان ها گردش داشته و شاهد معاملات سبز قوی هستند
در سرمایه گذاری مسکن شاهد روند مثبت و قوی بوده و این سهم صدر نشین بازار امروز بود ثمسکن با رشد بالایی در ارزش ذاتی خود به واسطه رشد قیمت شدید زیر مجموعه ها همراه شده است ثمسکنی که اگر فردا بتواند سطوح ۸۶۰ را بشکند مهمان قیمت های۹۲۰ تومانی خواهد شد
ثغرب با صف خرید همراه شده است این سهم به سمت سطوح قیمتی ۱۵۰۰الی۱۶۰۰ حرکت دارد سهمی که معاملات ۱ ماهه اخیرش نشان داده پول قوی وارد سهم شده است این ساختمانی شرایط خوبی را از نظر جو روانی تجربه می کند
ثتران هم با روند مثبت همراه شده است سهمی که به نظر می رسد نوسانات خوبی در سطوح ۹۰۰ الی۱۰۰۰ تومانی دارد این سهم دارایی های بالایی دارد و به همین دلیل با اقبال همراه شده است ثتران رشد قیمتی میان مدتی خوبی دارد
سرمایه گذاری ها احیا می شوند
در نمادهای سرمایه گذاری کم کم شاهد برگشت روند نمادهایی هستیم که اصلاح قیمتی بالای داشته و به کف های قوی رسیده اند
در واتی سهم به قیمت های۸۶۰ تومان برگشت زد سهم همچنان در صورتی که بتواند سطوح بالای ۸۶۰ تومان را حفظ نماید تا قیمت های۹۲۰ تومان جای صعود دارد این سهم امسال سود سازی بالایی دارد و به همین واسطه هم مورد توجه است
وبانک نوسانات ارامی دارد کف سهم در قیمت های۱۰۰۰ تومان بسته شده و فعلا سقف سهم هم فیمت های۱۱۰۰ تومان است سهمی که وضعیت بنیادی خوبی داشته و ارزش ان ای وی بالایی هم دارد این سهم بانکی تا انتشار خبر قوی فعلا در این سطوح در نوسان خواهد بود
شستا هم فعلا نوسان خاصی ندارد و در محدوده ۱۲۰ تومان قرار دارد این سهم برای رشد قیمتی نیاز به پولهای قوی و ورود پرحجم سرمایه دارد شستایی که اوضاع و احوال خوبی از دید بنیادی داشته و پی بر ای فورواردش جذاب شده است
پتروشیمی ها و سودهای بالا
در نمادهای پتروشیمی شاهد سود سازی های بالای سهام برخی نمادهای این گروه بودیم که در صورت های مالی ۹ ماهه منعکس شد
در پتروشیمی بوعلی شاهد نوسانات خوب و مثبتی بودیم گزارش ۹ ماهه نشان می دهد سهم توان سود سازی بالایی داشته و ارزش ذاتی خوبی داردسهم فعلا به سمت سطوح ۶۵۰۰ تومانی خواهد رفت اما با دید میان مدت تر اهداف۷۲۰۰ تومانی هم در پیش رو خواهد داشت
اوضاع اوره ای ها خوب نیست هم شاهد افزلیش نرخ گاز خوراک هستیم هم نرخ های فروش صادراتی پایین است در شپدیس سود سازی چندان جالب توجهی را شاهد نبوده و به نظر می رسد سهم نیاز به اصلاح داشته باشد سهم فعلا دو حمایت قوی ۱۴۵۰۰و ۱۲۵۰۰ تومانی دارد
شاراک فعلا روندش نوسانی و در بازه ۱۰ درصدی نوسان می کند کف سهم سطوح ۲۸۰۰ و سقف سهم سطوح ۳۲۰۰ تومان است این سهم وضعیت بنیادی بسیار خوبی داشته و به همین واسطه نیز مورد توجه می باشد و می توان نوسان گیری های قابل اطمینانی در سهم داشت
چهارگوشه بازار
اذراب فعلا در کف قیمتی ۱۶۰ تومانی قرار دارد سهمیکه تا همین مدتی پیش در سطوح بالای ۲۰۰ تومان نوسان و حتی صف خرید بسته بود حالا با اصلاح خوبی همراه شده است این سهم هم پتانسیل تجدید ارزیابی دارد هم شنیده می شود به واسطه سهامدار عمده جدیدش ۳۰ تا ۴۰ میلیون دلار قرار داد جدید در پیش رو دارد
ذوب علی رغم در پیش بودن افزایش سرمایه بالای ۹۰۰ درصدی از تجدید ارزیابی روندش فقط یک روز مثبت بود سهم به کف قیمتی ۴۲۰ تومانی برگشت زده است ذوبی که به نظر می رسد انتشار خبر رسمی در خصوص تصویب میزان افزایش سرمایه موتور سرد این سهم را گرمو سبب رشد قیمتیش تا سطوح ۴۶۰ و ۵۲۰ تومانی شود
ونوین گزارش بسیار خوب و فراتر از انتظاری داده و امسال سود ۲۲۰ تومانی خواهد داشت با اعمال پی بر ای فوروارد ۴ و پایه به این سود سهم ارزش ذاتی ۸۰۰ الی ۹۰۰ تومانی دارد که نشان از فاصله بالای سهم با ارزش ذاتیش است این سهم تا قیمت های خوبی جای رشد داشته و یکی از کم ریسک ترین سهام بازار می باشد
گزارش خوب دتوزیع برای بازار میتواند جالب باشد . با توجه به روند سودآوری نماد، دتوزیع احتمالا در بازه ۱۲ ماهه به سود ۳۵۰ تومان برسد که pe سهم را در حوالی فعلی نگه میدارد.
نماد به لحاظ نموداری با افت قیمت همراه شده و در حال حاضر به سطوحی رسیده که در گذشته چندین بار به آن واکنش نشان داده است و در صورت توجه بازار به آن میتوان یک بازده مثبت را برای دتوزیع در نظر گرفت.
پسهند و شکربن را در بازار زیرنظر بگیرید . پسهند با درآمد فروش ۲۰۴ میلیارد تومانی در پاییز، اگرچه تغییر محسوسی را به نسبت تابستان تجربه نکرد اما توانست حاشیه سود ناخالص خود را از ۴۶.۵ درصد به ۵۱ درصد افزایش دهد. سود هر سهم پاییز شرکت در حالی ۲۹۸ تومان گزارش شده که در بهار ۱۷۸ تومان و در تابستان ۲۵۶ تومان بوده است. پسهند با انتظار تداوم رشد درآمدی و به دنبال آن رشد سودآوری و بهبود p/e یکی از گزینه های خوب به نظر می رسد. تحقق سود هر سهم ۱۰۰۰ تومانی در پایان امسال و نزدیک شدن به سقف قیمتی ۷۵۰۰ تومانی در میان مدت برای سهم دور از انتظار نیست.
حفاری فعلا متوقف است ولی واقعا سهم خاصی می شود اگر حرکت کند . حفاری به واسطه انعقاد قرارداد جدید و گزارش خوب فصلی، می تواند علی رغم اینکه در پاییز حدود ۴۰ رشد قیمتی را تجربه کرده است، باز هم در واچ لیست قرار بگیرد . حمایت سهم ۶۶۵ تومان می باشد و انتظار داریم در کوتاه مدت از مقاومت ۷۴۵ تومانی عبور کند و در مرحله بعد شانس خود را برای عبور از مقاومت ۸۳۰ تومانی امتحان کند.
امروز تپسی هم مثبت بود و یکی از سهم های جالب و خاص بازار است درآمد ارائه خدمات در پاییز را برابر ۲۷۳ میلیارد تومان گزارش کرده است. طبق روال بیش از ۹۵% از درآمد شرکت از محل کمیسیون دریافتی از سفر ها بوده است و مابقی مربوط به درآمد های جانبی. سود ناخالص در پاییز ۹۱ میلیارد تومان گزارش شده است نسبت به فصل تابستان حدودا ۲۲% رشد را نشان میدهد. حاشیه سود ناخالص دوره برابر ۳۳.۵% و همچنین حاشیه سود خالص برابر ۱۹.۵% است. شرکت در پاییز ۲۱۵ ریال سود به ازای هر سهم محقق کرده و در مجموع ۹ماهه ۵۰۲ ریال سود محقق شده است.
در گروه تایر شرایط و گزارش ها جالب شده و شاید یکی از بهترین گزارش ها را در گروه تایر شاهد بودیم بهترین گزینه ها نیز به نظر پکرمان است و پیزد . البته پکویر و پتایر هم خوب بودند ولی پیزد با دید نوسان جالب است . این روزها پکرمان را زیرنظر داشته باشید کمی اصلاح کند میتواند جالب باشد سهم در ۳ماهه به سود ۱۴۰۳ ریال و ۶ماهه با رشد به عدد ۲۷۷۶ ریال و ۹ماهه ۵۷۹۸ ریال رسیده است و به نظر با سود غیرعملیاتی به ۸۰۰ تومان میرسد
این روزها شمش شرایط خوبی را داشته است . معاملات شمش بلوم آتیش بازی شده و حدود ۵ الی ۷ درصد رقابت شده ، آن هم نسبت به نرخ پایه ای که خودش نسبت به هفته قبل رشد داشته است به نظر فخوز و حتی برخی سنگ اهنی ها میتوانند جالب باشند
همه منتظر گزارش های خوب از رمپنا هستند . شرکت تعمیرات و توسعه بهره برداری ریلی مپنا از زیرمجموعه های رمپنا در ۶ماهه به سود ۲۲۵۰ میلیارد ریالی رسیده است . انصافا رمپنا شرایط خوبی ا دارد به زودی تلفیقی میدهد
زمزمه افزایش سرمایه در اخابر جدی تر شده حتی گزارش سهم نیزخوب است اخابر هم علاوه بر افزایش سرمایه شرایط خوبی در گزارش داشت در دی هم رشد فروش و درامد داشت سهم در آبان ۸۸۴۲ میلیارد ریال درامد داشت و در اذر این عدد ۹۰۲۵ میلیارد ریال بود و دی به ۹۸۸۴ میلیارد ریال رسید و رشد کرد ۱۰ ماهه به ۸۸۶۰۰ میلیارد ریال رسیده است. کل سال قبل ۸۷۷۲۷ میلیارد ریال بود
هم فسوژ هم فباهنر هردو خاص هستند . در بین فلزات دو سهم جالب بودند . فباهنر بود با چشم انداز ۸۰۰ ریال سود و دیگری فسوژ که این سهم نیز شرایط خوبی دارد در فباهنر ۹ماهه بهتر شد و ۵۰۸ ریال سود محقق کرده است در ۶ماهه ۲۸۱ و در ۳ماهه به سود ۱۸۱ ریالی رسیده بود
در گروه پالایش شفاف سازی شپنا هم نشان داد عدد خیلی هم خاص نیست ولی بازبرخی معتقدن عدد بالایی است . شپنا اثر کاهش سود مصوبه اخیر کمتر از ۹۰ ریال است ! با توجه به دریافت دستورالعمل جدید قیمت گذاری خوراک و فرآورده های اصلی و همچنین اعلامیه مابه التفاوت ارزش فروش های صادراتی ابلاغی صورت های مالی اصلاح گردید و سود ۹ ماهه شپنا از ۱۴۹۲ ریال به ۱۴۰۳ ریال رسید
