تحلیل بنیادی کمباین سازی ایران

تحلیل بنیادی کمباین سازی ایران ( تکمبا )

معرفی

سهامداران

سرمایه شرکت در حال حاضر ۱۷۲٫۳ میلیارد تومان می باشد که عمده آن تحت مالکیت آستا قدس رضوی است.

سود و زیان

کمباین سازی ایران، سود سال ۹۶ را در آخرین پیش بینی بر اساس عملکرد سه ماهه، ۴۳ ریال به ازای هر سهم برآورد کرده که نسبت به اولین پیش بینی افزایش ۵۱۴ درصدی داشته است. ( سود در اولین پیش بینی ۷ ریال به ازای هر سهم ) از جمله دلایل این تعدیل مثبت می توان به افزایش فروش به علت افزایش مقدار فروش کمباین ۱۰۵۵ از ۵۰۰ دستگاه به ۶۰۰ دستگاه و کمباین برنج از ۱۰۰ دستگاه به ۲۰۰ دستگاه و کاهش هزینه های مالی عمدتآ بابت کاهش نرخ تسهیلات نسبت به سال قبل و تسویه بخشی از تسهیلات بانکی در سال ۱۳۹۵ اشاره کرد.

شرکت در سه ماهه ۳۰ ریال سود به ازای هر سهم محقق کرده است، در حالی که در دوره مشابه سال قبل سودی نداشته است. بنابراظهارات مدیرعامل شرکت، هر چند سود سه ماهه نشان می دهد، ۷۰ درصد سود کل سال پوشش داده شده، لیکن به علت نوع تولیدات که متاثر از فصل زراعی می باشد، نمی توان سود را به طور مساوی برای سه دوره آینده سال پیش بینی کرد و لذا سود تنها متاثر از تعداد فروش کمباین و سایر محصولات شرکت می باشد.

فروش بودجه

فروش شرکت مربوط به محصولاتی همچون انواع کمباین، تراکتور، بیلر و سایر ماشین آلات و ادوات کشاورزی می باشد که در این میان کمباین سبک بیشترین و بعد از آن کمباین برنج بیشترین سهم را دارند. در نمودار فوق اطلاعات کلی  فروش در بودجه ۹۶ آورده شده که در ادامه به بررسی جزئیات ان خواهیم پرداخت.

روند مبلغ فروش

در نمودار فوق روند فروش شرکت در طی دوره ۹۲ تا ۹۵ به همراه بودجه ۹۶ نشان داده شده است. همانطور که مشاهده می شود، فروش شرکت با نوسانات زیادی همراه بوده است به طوری که در سال ۹۲ فروش ۴۰ میلیارد تومانی و در سال ۹۳ فروش ۱۰۰ میلیارد تومانی داشته است. برای روشن تر شدن این مسئله لازم تا  عملکرد شرکت را از لحاظ تعداد فروش نیز مورد بررسی قرار دهیم. مبلغ فروش در بودجه ۹۶ با افزایش ۴۸ درصدی نسبت به سال گذشته حدود ۱۰۷ میلیارد تومان برآورد شده که شرکت در سه ماهه توانسته ۲۹ درصد آن به مبلغ ۳۱ میلیارد تومان را محقق کند. با احتساب عملکرد شرکت در تیر و مرداد ماه میزان پوشش ۵ ماهه به ۵۳ درصد و به مبلغ فروش حدود ۵۷ میلیارد تومان می رسد.

مقدار فروش

نمودار مقدار فروش نشان می دهد که کاهش مبلغ فروش در سال های ۹۲ و ۹۴ تحت تاثیر کاهش تعداد فروش شرکت بوده است.

نرخ فروش

نمودار فوق نشان دهنده متوسط نرخ فروش محصولات شرکت در طی سال ۹۲ تا ۹۵ به همراه بودجه ۹۶ می باشد.

روند سودآوری

شرکت در سال های ۹۲ و ۹۴ به دلیل پایین بودن تعداد فروش ، با زیان همراه بوده است.

روند حاشیه سود ناخالص

نمودار نشان می دهد که در سال هایی که شرکت دچار زیان شده از لحاظ سود ناخالص مشکلی نداشته، ولی به حدی نبوده است که بتواند سایر هزینه های شرکت را پوشش دهد. حاشیه سود ناخالص در سه ماهه ۲۶ درصد بوده است.

بهای تمام شده فروش

عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد مستقیم مصرفی می باشد.

مواد مستقیم

شرکت در سه ماهه ۳۳ درصد مبلغ مصرف مواد اولیه را تحمل کرده است.

هزینه مالی

هزینه مالی شرکت، مبلغ بالایی می باشد. در بودجه ۹۶ هزینه مالی ۸٫۴ میلیارد تومانی برآورد شده است که نسبت به اولین پیش بینی، کاهش ۲۳ درصدی به دلیل کاهش نرخ های بانکی و تسویه بخشی از تسهیلات دارد. هزینه مالی در سه ماهه ۳۱ درصد پایین تر از دوره مشابه بوده است.

منابع و مصارف ارزی

تمام محصولات در داخل به فروش می رسند و شرکت هیچگونه منابع ارزی ندارد. مصارف ارزی ناشی از لوازم یدکی و قطعات و محصولات بازرگانی می باشد.

نتیجه گیری

سود شرکت در آخرین پیش بینی سال ۹۶ با توجه به عملکرد سه ماهه نسبت به اولین پیش بینی، تعدیل مثبت ۵۱۴ درصدی داشته است. شرکت در سه ماهه سود ۳۰ ریالی ( پوشش ۷۰ درصدی ) به ازای هر سهم را محقق کرده در حالی که در دوره مشابه سال گذشته هیچ سودی نداشته است. عملکرد خوب شرکت در سه ماهه در ماه های تیر و مرداد نیز ادامه داشته به طوری که توانسته ۱۰۸۲ دستگاه از محصولات ( ۶۵ درصد بودجه ) را به مبلغ ۵۷ میلیارد تومان در ۵ ماهه محقق کند و ۵۳ درصد از فروش را پوشش دهد. در صورت تداوم عملکرد شرکت در ۵ ماهه، شرکت نه تنها از لحاظ پوشش بودجه مشکلی نخواهد داشت بلکه انتظار تعدیل مثبت ان نیز می رود.

گروه تحلیلی بتا سهم…