تحلیل بنیادی فولاد هرمزگان

تحلیل بنیادی فولاد هرمزگان (هرمز)

معرفی

سهامدارانشرکت فولاد هرمزگان در ۲۶ ام مرداد ماه ۱۳۹۰ در اداره ثبت شرکت ها و مالکیت صنعتی بندر عباس به ثبت رسید و فعالیت خود را آغاز نمود . فعالیت اصلی شرکت، تولید اسلب (تختال فولادی) به عنوان محصول اصلی و تولید آهن اسفنجی، بریکت، آهک به عنوان محصولات فرعی می باشد، گفتنی است ماده اصلی شرکت گندله می باشد که عمدتاً از گل گهر تامین می شود. شرکت فولاد هرمزگان که دومین کارخانه تولید فولاد پس از انقلاب است با برخورداری از آخرین دستاوردهای پیشرفته صنعت فولاد دارای مزیت های بالقوهای می باشد که از آن جمله به مجاورت با آبهای خلیج فارس جهت دسترسی آسان به آبهای آزاد ، نزدیکی به مخازن عظیم گاز عسلویه، مجاورت با ذخایر سنگ آهن گل گهر، مجتمع بندری شهید رجایی و حمل و نقل جاده ای و ریلی اشاره داشت. واحد احیاء مستقیم (کارخانه آهن سازی) با ظرفیت سالانه ۱،۶۵۰،۰۰۰ هزار تن آهن اسفنجی که در نوع خود یک رکورد بی نظیر ساخت در کشور می باشد اجرا و در مهر ماه ۱۳۸۷ وارد فاز راه اندازی سرد و در اسفند ماه همان سال راه اندازی شد. سرمایه و ارزش بازاری شرکت در حال حاضر به ترتیب ۱۵۰۰ میلیارد ۳٫۳ هزار میلیارد تومان می باشد.

تولید و فروش بودجه

محصولات شرکت در نمودار فوق برای بودجه ۹۶ نشان داده شده است. همانطور که مشاهده می کنید اسلب محصول اصلی شرکت می باشد که قسمتی از آن در داخل و قسمتی در خارج به فروش می رسد که در ادامه به جزئیات آن خواهیم پرداخت.

روند مبلغ فروش

فروش بودجه برای سال ۹۶ با افزایش ۲۵ درصدی در نظر گرفته شده است. این افزایش به دلیل افزایش قیمت های جهانی بوده است.( در سال گذشته نرخ متوسط فروش شرکت ۳۰۶ دلار با توجه به رکود در نیمه اول سال بوده است و برای ۹۶ ، ۳۶۰ دلار پیش بینی شده است. )

مقدار فروش

مقدار فروش در سال ۹۶  با ۷ درصد افزایش برآرود شده است.

 متوسط نرخ فروش

همانطور که در نمودار های فوق مشاهده کردید، فروش (مقدار ، مبلغ و نرخ ) شرکت در سال ۹۴ با کاهش همراه بوده است. که از مهمترین دلایل آن می توان به کاهش شدید قیمت جهانی محصولات فلزی در بازار های داخلی و خارجی و همچنین رکود در بازار فروش محصولات یاد شده اشاره کرد. فروش در سال ۹۵ به روند گذشته خود برگشته و برای ۹۶ نیز رشد آن برآورد شده است.

بهای تمام شده فروش

عمده بهای تمام شده مربوط به مواد مستقیم و سربار می باشد و دستمزد تاثیر چندانی ندارد . در بودجه ۹۶ افزایش ۳۱ درصدی بهای تمام شده برآورد شده است.

مواد مستقیم

گندله عمده ماده مورد استفاده شرکت می باشد. در بودجه افزایش ۳۹ درصدی مقدار و ۱۰ درصدی نرخ گندله برآورد شده است. در کل مصرف مواد اولیه شرکت با افزایش ۴۸ و ۴۵ درصدی در مقدار و مبلغ همراه بوده است.

لازم به ذکر است، گندله بر اساس ۲۱ درصد شمش فولاد خوزستان ( ۱۴۰۰۰ ریال بابت هر کیلوگرم ) قیمت گذاری می شود.

منابع و مصارف ارزی

در بودجه ۹۶ ، شرکت هیچگونه مصرف ارزی ندارد و تمام مواد اولیه مورد نیاز خود را که همان گندله می باشد که عمده آن را از گل گهر تهیه می کند.

همانطور که قبلا ذکر شد، اسلب محصول اصلی شرکت می باشد که حدود ۷۵ درصد از آن را صادر می کند.

در بودجه ۹۶ صادرات ۳۷۸ میلیون دلاری با نرخ تسعیر ۳۸۰۰ تومان در نظر گرفته شده است.

سود و زیان

شرکت در سال گذشته زیان ۴۳ ریالی داشته است. برای بودجه ۹۶ سود ۸۳ ریالی را به ازای هر سهم برآورد کرده است.

سود کارشناسی

در ادامه سود هر سهم با توجه به نرخ های اردیبهشت ماه و ثبات سایر مفروضات پیش بینی شده است.

سناریو ۱ : با فرض نرخ های فروش اردیبهشت ماه و محاسبه مواد مستقیم بهای تمام شده بر اساس ۲۱ درصد نرخ شمش فولاد خوزستان و ثبات سایر مفروضات.

سناریو : با فرض نرخ های فروش در عملکرد ۲ ماهه شرکت تا پایان  اردیبهشت و محاسبه بهای تمام شده بر اساس ۲۱ درصد نرخ شمش فولاد خوزستان و ثبات سایر مفروضات.

با توجه به مفروضات ذکر شده و تداوم آن ها سود شرکت با تعدیل مثبت همراه خواهد شد.

گروه تحلیلی بتا سهم…