تحلیل بنیادی فولاد مبارکه اصفهان

تحلیل بنیادی فولاد مبارکه اصفهان (فولاد)

معرفی

شرکت فولاد مبارکه اصفهان که اکنون یکی از بزرگترین واحدهای صنعتی جمهوری اسلامی ایران است در زمینی به مساحت ۳۵  کیلومتر مربع در نزدیکی شهر مبارکه و در ۷۵ کیلومتری جنوب غربی شهر اصفهان واقع شده که در سال ۶۹ به صورت شرکت سهامی خاص ثبت و در سال ۸۳ از سهامی خاص به سهامی عام و در سال ۸۵ در بورس پذیرفته شد.

سهم تولید فولاد

ایران حدود ۱ درصد از فولاد جهان را تولید می کند که فولاد مبارکه، همانطور که در نمودار فوق مشاهده می کنید بیشترین سهم را دارد.

تولید و فروش بودجه

محصولات شرکت در جدول فوق برای بودجه ۹۶ نشان داده شده است. همانطور که مشاهده می کنید محصولات گرم بیشترین سهم را در سبد فروش فولاد مبارکه دارند. عمده محصولات در داخل و قسمتی در خارج به فروش می رسد که در ادامه به جزئیات آن خواهیم پرداخت.

روند مبلغ فروش

در بودجه افزایش ۲۱ درصدی مبلغ فروش محصولات برای سال ۱۳۹۶ برآورد شده است.

مقدار فروش

در بودجه افزایش ۱۱ درصدی مقدار فروش برآرود شده است.

 متوسط نرخ فروش

همانطور که در نمودار های فوق مشاهده کردید، فروش (مقدار ، مبلغ و نرخ ) شرکت در سال ۹۴ با کاهش همراه بوده است. که از مهمترین دلایل آن می توان به کاهش شدید قیمت جهانی محصولات فلزی در بازار های داخلی و خارجی و همچنین رکود در بازار فروش محصولات یاد شده اشاره کرد. فروش در سال ۹۵ به روند گذشته خود برگشته و برای ۹۶ نیز رشد آن برآورد شده است.

لازم به ذکر است، در نمودار فوق نرخ فروش محصولات به طور متوسط نشان داده شده است.

بهای تمام شده فروش

عمده بهای تمام شده مربوط به مواد مستقیم و سربار می باشد و دستمزد تاثیر چندانی ندارد . در بودجه ۹۶ افزایش ۲۰ درصدی بهای تمام شده برآورد شده است.

مواد مستقیم

گندله و سنگ آهن مهمترین مواد مورد استفاده شرکت می باشندکه نرخ آن ها بر اساس درصدی از شمش فولاد خوزستان تعیین می شود.

در بودجه ۹۶، نرخ گندله بر اساس ۲۱ درصد شمش فولاد خوزستان میزان گندله خارجی به دلیل بهره برداری از گندله سازی سنگان صفر در نظر گرفته شده است.

شرکت سنگ آهن را از معادن مختلف تهیه می کند که نرخ هر کدام را بر اساس درصدی از شمش فولاد خوزستان تعیین می شود. چادرملو بر اساس ۱۳٫۵ درصد،  برای معادن سنگ آهن گل گهر ، بافق ، گهر زمین و سنگان معادل ۱۳ درصد( سال مالی ۱۳۹۵ به طور متوسط۱۲ درصد) متوسط نرخ شمش فولاد خوزستان در نظر گرفته شده است.

منابع و مصارف ارزی

• شرکت حدود ۲۳ درصد از محصولات خود شامل محصولات سرد ، گرم ، پوشش دار و تختال را به مبلغ ارزی ۷۱۳٫۸ میلیون دلار با دلار ۳۸۰۰ تومانی، برای صادرات در سال ۹۶ در نظر گرفته است.
• مصارف ارزی شرکت مربوط به خرید لوازم و قطعات، هزینه های سرمایه ای و همچنین واردات مواد اولیه می باشد. وادارت مواد اولیه در بودجه ۹۶ حدود ۲۳ درصد برآورد شده است. کل مصارف ارزی شرکت برای سال ۹۶ مبلغ ارزی ۷۲۰٫۲ میلیون دلار با دلار ۳۸۰۰ تومان می باشد.

سود و زیان

سود با افزایش ۵۱ درصدی نسبت به سال قبل ۲۵۳ ریال برای سال ۹۶ به ازای هر سهم در نظر گرفته شده است.

طرح های توسعه

بهره برداری تمام طرح ها در سال ۹۶ خواهد بود.

سود کارشناسی

در ادامه سود هر سهم با توجه به ۹۵ درصد نرخ های فروش محصولات در اردیبهشت ماه و با فرض محاسبه نرخ مواد مستقیم تولید بر اساس ۲۱ درصد، ۱۳٫۵ درصد و ۶۶ درصد نرخ فروش شمش فولاد خوزستان در اردیبهشت ماه به ترتیب برای گندله، سنگ آهن و قراضه وچدن و ثبات سایر مفروضات، محاسبه گردیده است.

با توجه به مفروضات ذکر شده و تداوم آن ها سود شرکت با تعدیل مثبت همراه خواهد شد.

گروه تحلیلی بتا سهم…